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2014年至2020年，國內(nèi)土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模接近6900億元。今年一系列政策將推動國內(nèi)土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)全面啟動。從各地啟動的土壤修復(fù)試點項目來看，中標者集中在10家左右的優(yōu)勢公司上。其中，北京建工環(huán)境修復(fù)股份有限公司中標的項目居首位，其次為A股公司永清環(huán)保。

來源：中國證券網(wǎng)　

    據(jù)中證報消息，《土壤環(huán)保行動計劃》已在環(huán)保部專題會議上通過最后審議，將于近期正式上報。土壤污染防治法也有望在今年正式頒布實施。今年一系列政策將推動國內(nèi)土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)全面啟動。

　　消息人士表示，環(huán)保部副部長翟青此前在國新辦發(fā)布會上透露的土壤環(huán)保相關(guān)政策近期將有實質(zhì)性落地措施。分析人士指出，土壤環(huán)保已逐步上升成為全國環(huán)保工作的重點，一些非上市和上市公司已開始參與各地方政府啟動的示范項目。一些經(jīng)濟發(fā)達的省份如上海、江蘇、北京等走在前列。隨著未來土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)化的全面啟動，這些地區(qū)的市場將率先擴容，已在這些地區(qū)中標示范項目的土壤修復(fù)公司有望率先受益。2014年至2020年，國內(nèi)土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模接近6900億元。

　　隨著大氣霧霾治理進入縱深階段，政策的關(guān)注重點開始著力水和土的治理。今年“兩會”后，一系列涉及土壤環(huán)保的規(guī)劃、行業(yè)標準及立法等政策文件將陸續(xù)發(fā)布，對土壤污染治理的政策力度明顯強于往年。

　　事實上，土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)市場近來在多地正以示范項目的方式零星啟動。分析人士認為，與歐美發(fā)達國家相比，目前國內(nèi)整體用于土壤修復(fù)的資金所占GDP的比重存在很大落差。權(quán)威研究機構(gòu)預(yù)測，從2014年至2020年，如果政策落實到位，行業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，國內(nèi)土壤修復(fù)市場規(guī)模可達6856億元。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士提醒，目前的土壤修復(fù)試點項目，其資金來源均為微薄的政府補貼資金，未來數(shù)千億市場盛宴還需各路資金合力“添柴”，擁有資金實力的龍頭企業(yè)或優(yōu)先分羹市場“蛋糕”。

　　有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2013年9月底，國內(nèi)從事土壤修復(fù)的企業(yè)數(shù)量達到300多家，比2011年僅20多家增長逾10倍。

　　但從各地啟動的土壤修復(fù)試點項目來看，中標者集中在10家左右的優(yōu)勢公司上。其中，北京建工環(huán)境修復(fù)股份有限公司中標的項目居首位，其次為A股公司永清環(huán)保。

　　據(jù)了解，各地進一步推進的試點項目中，在不斷吸引更多的公司進入，其中不乏上市公司身影。北京即將啟動的土壤修復(fù)專項首批項目，預(yù)計投資額超過數(shù)十億元，吸引了北京建工、金隅股份旗下金隅環(huán)保、桑德環(huán)境等優(yōu)勢企業(yè)參與投標；城投控股位列上海土壤修復(fù)試點項目的依托單位名單中；在江蘇的試點專項中，維爾利與當?shù)匮芯吭核�開始啟動相關(guān)項目的治理方案研究。

　　在競爭格局上，北京建工環(huán)境修復(fù)有限責任公司具有較大優(yōu)勢，且承接項目范圍廣。永清環(huán)保以重金屬治理為主，項目規(guī)模為大中型，專業(yè)性突出。

　　有券商研究員分析，目前在行業(yè)內(nèi)嶄露頭角的多數(shù)為集成技術(shù)與工程經(jīng)驗的綜合型公司，在行業(yè)處于示范起步階段，這些位于產(chǎn)業(yè)鏈終端的公司更容易獲利。但成熟的土壤修復(fù)產(chǎn)業(yè)涉及檢測、評估、技術(shù)設(shè)備研發(fā)及工程設(shè)計施工等環(huán)節(jié)，隨著市場規(guī)�；瘑�動，產(chǎn)業(yè)鏈上下游各個環(huán)節(jié)都將迎來市場需求。

　　華測檢測：發(fā)展戰(zhàn)略清晰，實現(xiàn)快速增長

　　從分項業(yè)務(wù)來看，2011年公司四大產(chǎn)品線營收情況增長良好，毛利率也有不同程度的提高。特別是工業(yè)品測試和生命科學(xué)檢測業(yè)務(wù)實現(xiàn)高速增長：工業(yè)品測試業(yè)務(wù)收入為4872萬元,同比增長176.7%，主要原因是公司新增的認證及培訓(xùn)收入對工業(yè)品服務(wù)實現(xiàn)快速增長有著重要貢獻；由于2011年以"瘦肉精"、"塑化劑"、"地溝油"等為代表的一系列食品安全事件，提升了消費者和政府對生命安全等方面的重視程度，公司生命科學(xué)檢測業(yè)務(wù)實現(xiàn)大幅增長,全年營業(yè)收入為1.42億元，同比增速達到80.9%，業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)超過消費品測試，成為公司的第二大主營業(yè)務(wù)。

　　2011年，公司銷售費用控制良好，管理費用大幅上升，漲幅達到102.3%，主要原因是2011年研發(fā)費用大幅提高和人力成本上漲。

　　檢測行業(yè)由于“剛性需求”的特性，具有良好的防御性。公司受益于行業(yè)的發(fā)展,業(yè)績穩(wěn)定,風險相對較小。公司通過收購、布局網(wǎng)點和募投項目等方式積極擴大規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍。CRO項目和與約翰霍普金斯體檢項目有望在明后年貢獻業(yè)績。長期來看,公司戰(zhàn)略清晰,發(fā)展前景值得期待。但CRO項目未達到預(yù)期，公司在新領(lǐng)域檢測業(yè)務(wù)拓展不順利。檢測事故影響公司公信力。中國檢測市場面臨政策風險。

　　預(yù)計公司2012-2014年的營業(yè)收入分別為6.81、9.09和11.93億元。(安信證券張龍)

　　鐵漢生態(tài)：1季度回款改善，BT項目進展良好

　　公司2011年新接的3大BT項目在1季度都已經(jīng)進入主體工程階段,其中南通項目完成度較高,估計公司未來兩年的凈利潤將保持超過65%的復(fù)合增長。(海通證券江孔亮)

　　永清環(huán)保：脫銷、余熱利用、環(huán)境修復(fù)三維增長

　　綜合環(huán)保公司雛形已現(xiàn)。公司成立之初,業(yè)務(wù)以脫硫為主,隨著業(yè)務(wù)展開,逐步向脫硝、除塵、熱電聯(lián)產(chǎn)、余熱發(fā)電、環(huán)境咨詢、環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域發(fā)展,目前已具備綜合環(huán)保公司雛形。2007-2010年來自于湖南地區(qū)的業(yè)務(wù)收入占比平均為52.53%,業(yè)務(wù)拓展存在一定地區(qū)局限。2011年,隨著公司上市,知名度、資金實力的提高,外省業(yè)務(wù)拓展取得較大突破,省外業(yè)務(wù)收入已占據(jù)70%的份額。

　　脫銷、余熱利用、環(huán)境修復(fù)三維增長。目前公司正在實施的脫銷項目有華銀株洲電廠、國電寶慶等電廠7臺機組,共計342萬千瓦容量,我們預(yù)計公司脫銷業(yè)務(wù)未來幾年將成倍增長,從而取代脫硫成為公司的核心業(yè)務(wù)。公司正在實施的余熱利用EPC+EMC項目投資規(guī)模超過5億元,其中新余鋼鐵EMC余熱發(fā)電項目于2011年10月初完成調(diào)試運營,成功并網(wǎng)發(fā)電,預(yù)計每年為公司帶來運營收入在8000萬元左右。作為湖南本土的首家環(huán)保公司,因其已具備環(huán)境修復(fù)的技術(shù)與業(yè)績,在未來湘江流域重金屬治理業(yè)務(wù)競爭中將具備先發(fā)優(yōu)勢,從而獲得較大的市場份額。

獨特的綜合環(huán)保公司經(jīng)營模式將有利于公司在行業(yè)發(fā)展中占據(jù)先機,尤為樂觀看待公司在重金屬治理方面的業(yè)務(wù)拓展,在脫銷、余熱利用、環(huán)境修復(fù)三維驅(qū)動的支撐下,預(yù)計未來公司發(fā)展仍將保持高速增長。2012-2014年公司營業(yè)收入分別達到6.83億、9.17億、12.67億。 (華泰證券程鵬)

　　天瑞儀器：新產(chǎn)品蓄勢待發(fā)，快速成長期臨近

　  從公司基本面來看,綜合毛利率穩(wěn)定在70%左右,海外需求快速增長,國內(nèi)需求保持穩(wěn)健,多種新產(chǎn)品已研發(fā)成功并有望逐步為公司帶來業(yè)績增量;同時隨著營銷效率的逐步提高,公司有望迎來收入高增長周期;公司2012年一季度業(yè)績預(yù)告下滑主要源于去年同期收到政府上市獎勵600萬元以及銷售管理模式調(diào)整,若不考慮去年同期的上市獎勵,則公司2012年一季度凈利潤增速應(yīng)為-9%至+12%。從行業(yè)基本面來看,國內(nèi)環(huán)保分析儀器需求長期向好,"十二五"中后期環(huán)保投資增速有望快速放出。 (海通證券龍華何繼紅)

　　萬邦達：煤化工水處理項目訂單值得期待

　　客戶依賴過于集中問題有望逐步緩解,業(yè)績波動性也將減輕。公司作為一家專注于煤化工、石油化工水處理的工程項目承包商和托管運營商,下游客戶一直以來高度依賴于神華、中石油兩大能源化工巨頭(合計約占公司營收90%)。此次5.13億元大額中標(相當于公司2011年3.49億元營收規(guī)模的147%,業(yè)績確認集中于2012-2014年)中煤陜西部分水處理總承包項目,表明公司在改善大客戶結(jié)構(gòu)方面取得積極進展,并將緩解因客戶高度集中、合同執(zhí)行易受下游客戶單個大項目進度影響,利于提高公司業(yè)績的穩(wěn)定成長性。

　　公司在煤化工領(lǐng)域的項目訂單有望喜訊連連。我國"富煤少油缺氣"的資源現(xiàn)狀,決定了煤制天然氣、煤制液體燃料和化工品、先進煤氣化等先進煤轉(zhuǎn)化技術(shù)與項目仍是值得部署與投建。在當前國家"有扶有控"的煤化工產(chǎn)業(yè)政策下,公司三大客戶中石油、神華及中煤的煤化工項目屬于國家扶持范圍之內(nèi);預(yù)計隨著煤化工技術(shù)工藝的成熟及評估可行后,未來幾年我國大企業(yè)重點煤化工項目有望迎來開工投建集中釋放期,公司有望中標屢獲水處理總承包項目。僅神華集團未來幾年在寧東煤化工基地煤化工產(chǎn)業(yè)的總投資額預(yù)計達千億元以上,按照水處理系統(tǒng)投資占煤化工業(yè)工程總投資額5%測算,未來幾年我國煤化工水處理系統(tǒng)工程總投資預(yù)計達200億元以上。公司作為該領(lǐng)域的龍頭之一,煤化工水處理系統(tǒng)工程總承包業(yè)務(wù)有望成為公司成長強勁動力。

　　業(yè)務(wù)鏈逐步完善,做大做強環(huán)保主業(yè)。公司利用超募資金投資了吉林固廢處理、鹽城污水處理設(shè)備制造和技術(shù)研發(fā)基地兩個項目,以拓展延伸公司廢物處理領(lǐng)域及提高公司在工業(yè)水處理系統(tǒng)的非標設(shè)備自我配套能力。以上兩個項目全部投產(chǎn)后,預(yù)計年貢獻營收、凈利潤分別達3.21億元、0.37億元。公司目前已布局"工業(yè)水處理+固廢處理+煙氣脫硝"三大領(lǐng)域,擬通過業(yè)務(wù)領(lǐng)域及業(yè)務(wù)鏈的完善來做大做強環(huán)保主業(yè)。預(yù)計公司2012-2014年營收分別為6.20億元、9.09億元、12.28億元。(國都證券肖世俊)

　　三維絲：高溫濾料業(yè)務(wù)成長迅速，目標價40元

　　三維絲所處的高溫濾料行業(yè)，在國家對環(huán)境保護工作越來越重視的情況下，工業(yè)除塵領(lǐng)域市場空間巨大，高溫濾料行業(yè)的成長前景也十分看好。未來幾年電力、水泥、垃圾焚燒、鋼鐵等領(lǐng)域?qū)Ω邷貫V料的需求復(fù)合增長率在30%以上，公司作為行業(yè)內(nèi)具有很強競爭力的企業(yè)將充分享受行業(yè)迅速發(fā)展帶來的成長。2010年6月，公司通過決議，利用超募資金，增加募投項目“高性能微孔濾料生產(chǎn)線建設(shè)項目”的投入資金，將原有200萬平方米/年的設(shè)計產(chǎn)能提升至300萬平方米/年，我們預(yù)計，該項目將于2011年三季度建成投產(chǎn)，將公司高溫濾料產(chǎn)能提升至500萬平方米/年。公司成長性良好。（海通證券鄧勇）

天立環(huán)保：在手訂單充足，匯源項目貢獻利潤可觀

　　在手訂單充足,后續(xù)訂單有望持續(xù)。公司目前在手訂單接近20個億,是2011 年營業(yè)收入的6 倍左右,公司項目周期一般在1-2年,預(yù)計這些訂單陸續(xù)在2012-2013年確認,只考慮原有業(yè)務(wù),公司未來兩年業(yè)績高增長基本確定。隨著近幾年的改造,密閉爐在電石行業(yè)的普及率約40-45%的水平,鐵合金行業(yè)普及率不到2%。電石行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰正在高潮期,鐵合金改造剛剛開始,鐵合金市場基本與電石行業(yè)相當,在節(jié)能減排的政策推動下,我們對公司未來新接訂單持樂觀態(tài)度。

　　高效煤粉工業(yè)鍋爐節(jié)能改造業(yè)務(wù)值得看好,匯源項目貢獻潛在利潤巨大。公司承擔的北京匯源食品的鍋爐改造,應(yīng)用的是高效煤粉工業(yè)鍋爐節(jié)能改造,高效煤粉工業(yè)鍋爐系統(tǒng),在節(jié)能環(huán)保方面具有顯著優(yōu)勢,由于采用先進的煤粉燃燒技術(shù),鍋爐熱效率大幅提高,預(yù)計節(jié)約成本30%-40%之間。經(jīng)過改造后所節(jié)省成本公司與客戶共同分享,該模式具備可持續(xù)性。經(jīng)過我們測算匯源項目全部實施后,按照8%的銷售凈利率計算每年貢獻公司凈利潤9703.38 萬元;按照5%的銷售凈利率計算每年貢獻公司凈利潤6064.62 萬元。此外,公司看好高效煤粉工業(yè)鍋爐節(jié)能改造業(yè)務(wù)的前景,目前在各個領(lǐng)域推廣匯源模式。而公司在內(nèi)蒙古成立合資公司主要進行油頁巖及煤炭清潔生產(chǎn)與綜合利用業(yè)務(wù),為公司開展高效煤粉工業(yè)鍋爐節(jié)能改造業(yè)務(wù)提供了上游支持,增強了公司該領(lǐng)域的綜合競爭力。

　　油頁巖做好儲備工作,等待資源價值體現(xiàn)。2011 年4 月公司正式接入油頁巖領(lǐng)域,公司以1.5 億元的價格收購吉林三鳴頁巖科技有限公司100%股權(quán)及長嶺永久三鳴頁巖科技有限公司100%股權(quán),累計儲量7755萬噸,初步測定的含油率5%。此外,公司2011 年11 月與內(nèi)蒙古龍旺地質(zhì)勘查(集團)有限責任公司成立合資公司,公司占合資公司51%的股權(quán),合資公司成立后將主要進行油頁巖及煤炭清潔生產(chǎn)與綜合利用業(yè)務(wù),進一步在內(nèi)蒙地區(qū)油頁巖勘探及儲備油頁巖資源。油頁巖領(lǐng)域公司目前主要做好資源儲備工作,等待油頁巖技術(shù)進一步成熟后,資源價值有望重估,未來有望成為公司另一主業(yè)。 (山西證券梁玉梅)

　  中電遠達：業(yè)績增長有限，靜待重組方案出爐

　　環(huán)保工程方面，公司公司控股子公司中電投遠達環(huán)保工程有限公司與四家單位簽訂了脫硫工程總承包合同，合同總金額34,481 萬元，公司脫硫業(yè)務(wù)目前處于市場前列，但由于該行業(yè)競爭激勵，毛利率較低，公司正積極介入脫銷領(lǐng)域，提升盈利能力，目前公司脫銷催化劑產(chǎn)能逐漸釋放，報告期內(nèi)，公司控股子公司重慶遠達催化劑制造有限公司脫硝催化劑產(chǎn)量為1890 立方米，銷售1380 立方米，因此整體上看，雖然公司2010年上半年環(huán)保業(yè)務(wù)的收入有所減少，但由于脫銷業(yè)務(wù)的順利開展，毛利率呈現(xiàn)較大幅度的上升。

　　煤炭銷售上，由于煤炭價格的上漲，該項業(yè)務(wù)毛利率小幅提升0.27%，但由于公司參股煤礦尚未投產(chǎn)，僅參與煤炭經(jīng)銷致該項業(yè)務(wù)毛利水平較低，為0.72%，期待公司參股的合川礦投產(chǎn)后能帶來較為豐厚的投資收益。

　　重大資產(chǎn)重組留足想象空間。公司于7月23日后開始停牌，籌劃重大資產(chǎn)重組事宜，根據(jù)公司“立足重慶、面向西南、輻射南方；以發(fā)電產(chǎn)業(yè)為核心，做強做大環(huán)保產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展煤炭等相關(guān)產(chǎn)業(yè)”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路，再結(jié)合控股股東中電投在西南地區(qū)的布局，我們認為此次重組資產(chǎn)可能涉及核電或者環(huán)保業(yè)務(wù)，若是如此，則公司的盈利能力將會有大大提升，從而為公司的業(yè)績增長提供動力。

菲達環(huán)保：前景明朗，一觸即發(fā)

　　公司是我國最大的環(huán)保機械科研生產(chǎn)企業(yè)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)中唯一的國家重大技術(shù)裝備國產(chǎn)化基地，也是我國最早進入大氣污染防治設(shè)備行業(yè)的企業(yè)之一，其電力設(shè)備電除塵器綜合市場占有率為25%，其中300MW機組配套的電除塵器市場占有率為33.65%，600MW、1000MW等大型機組配套的電除塵器市場占有率保持在75%以上。06年公司生產(chǎn)的菲達牌電除塵器榮獲"中國名牌產(chǎn)品"稱號。公司還是國內(nèi)唯一一家具備為用戶提供除塵--輸送--脫硫三大相關(guān)系列產(chǎn)品的企業(yè)，能實現(xiàn)項目總承包。08年擬實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入14億元，主營業(yè)務(wù)成本12.35億元，三項費用1.55億元。

　　公司大型燃煤電站鍋爐煙氣電袋復(fù)合除塵與裝備項目被科技部列為863國家高技術(shù)研究發(fā)展計劃項目；300MW機組濕式石灰／石灰石法煙氣脫硫裝置、600MW超臨界機組電除塵器被列為國家火炬計劃項目。

　　菲達環(huán)保（600526）與印度公司BGR ENERGY SYS-TEMS LIMTIED分別簽訂印度麥拓1×600MW除塵器項目合同及印度卡利森2×600MW除塵器項目合同，合同總金額分別為942.85萬歐元及2351.4萬美元，交貨截止期分別為2010年3月4日、6月4日。菲達環(huán)保表示，合同的簽訂有利于提升菲達品牌的影響力，對公司2009年、2010年的業(yè)績產(chǎn)生好的影響。